公司主营微电机，公司为国内微电机龙头，运营稳健、盈余才能优胜产品有冷柜电机、外转子风机、ECM电机和伺服

  电机，沾沾自喜，外转子风机、ECM电机销量国内榜首，冷柜电机销量世界榜首。2011~2020年公司营收与归母净利CAGR别离为12%、17%。2021Q1~Q3公司营收约7.9亿元，同比+44%；归母净利约1.7亿元，同比+21%。公司纯收入才能优异，毛利率终年保持在30%左右，净利率20%左右。

  冷链物流：开展中国家冷链浸透率提高空间大、且冷链应用范畴不断拓展，冷链物流职业正处于高增长阶段，估计2021~2028年全球冷链增速约13%，我国约19%。公司根本的产品配套冷链设备出售占比70%以上，将长时间获益于职业开展盈利。

  通风范畴：国内空气净化器浸透率5%以下，远低于发达国家，仍有很大开展。长时间看，2020~2030年全球空气净化器商场CAGR将到达11%。我国新风体系遍及度仅为5%，潜在商场大。FortuneBusinessInsights估计，2021~2028年全球新风商场规划CAGR约8%。

  2020年公司ECM电机营收已达1亿，占公司总营收13%，毛利率37%以上，高于公司均值。依照《电机能效提高计划(2021-2023年)》规划，到2023年在役高效率节约能源电机占比到达20%以上，短期内将拉动高效电机需求提高2倍以上，有望影响公司ECM电机放量，推进产品结构优化，实现量价利齐升。

  储能温控：职业腾飞在即，依据CNESA保存猜测，2021~2025年储能新增规划CAGR约51%。空冷为现在储能温控体系首要技能计划之一，未来可与液冷相结合。公司外转子风机应用于储能温控体系，能有用提高降温作用，未来有望获益于储能职业的快速开展。磷酸铁锂：磷酸铁锂动力电池回暖叠加储能鼓起，估计2021~2025年全球磷酸铁锂正极资料需求量CAGR约55%，到2025年需求将到达144万吨。公司对外出资磷酸铁锂项目，布局新赛道，未来或成为成绩亮点。

  公司是HVAC范畴微电机龙头，高效节能趋势下产品结构逐渐优化，新范畴的开辟有望翻开幻想空间。咱们估计公司2021~2023年营收别离为11、14.6、18.6亿元，同比别离+38%、+32%、+28%，归母净利润别离为2.4、3.2、4.3亿元，同比别离+23%、+32%、+35%。对应PE别离为18、13、10倍。初次掩盖，给予“买入”评级。